Lors de son intervention dans l’émission Smart Bourse du 16 septembre 2025, Léa Dauphas, Chief Economiste de TAC Economics a livré une analyse claire et nuancée sur la situation économique américaine et les choix à venir de la Réserve fédérale.
Alors que les marchés attendent une première baisse de taux, elle rappelle que le véritable enjeu n’est pas tant le chiffre de la baisse que l’équilibre des risques : croissance, inflation, emploi et contexte politique sont aujourd’hui profondément entremêlés.
Une baisse des taux probable, mais pas sans risques
Pour Léa Dauphas, la Fed devrait abaisser son taux directeur de 25 points de base. Mais l’essentiel n’est pas là : il faut regarder l’asymétrie des risques.
Un ralentissement trop rapide de l’emploi pourrait fragiliser la croissance, tandis que le retour de tensions inflationnistes — via les importations et les tarifs douaniers — pourrait obliger la Fed à re-durcir sa politique plus vite que prévu.
Inflation : la menace d’un rebond
L’inflation, bien que revenue à un niveau plus modéré, reste sous surveillance. Léa Dauphas met en avant deux points de vigilance :
- la transmission des hausses de coûts vers les prix à la consommation,
- et le risque de désancrage des anticipations d’inflation des ménages et entreprises si les prix repartent à la hausse
Consommation et emploi : la clé du cycle économique
La santé du marché du travail est déterminante. Si les créations d’emplois se tassent et que les salaires ne suivent pas l’inflation, le pouvoir d’achat des ménages risque de s’éroder. Cela pèserait directement sur la consommation, moteur principal de l’économie américaine.
Des marchés financiers optimistes… peut-être trop
Les investisseurs anticipent plusieurs baisses de taux en 2025 et 2026. Mais pour Léa Dauphas, ces attentes doivent rester conditionnées aux “données dures” : emploi, inflation, commerce extérieur. Miser uniquement sur la confiance des acteurs économiques pourrait mener à des déceptions.
Dernier point d’alerte : l’influence croissante de la politique sur la Fed. Dans un contexte électoral tendu, la banque centrale pourrait être confrontée à des pressions extérieures, brouillant encore davantage la lisibilité de sa stratégie monétaire
Quand l’économie rencontre la politique
Dernier point d’alerte : l’influence croissante de la politique sur la Fed. Dans un contexte électoral tendu, la banque centrale pourrait être confrontée à des pressions extérieures, brouillant encore davantage la lisibilité de sa stratégie monétaire
Conclusion
L’intervention de Léa Dauphas rappelle que, derrière l’annonce attendue d’une baisse des taux, le scénario économique reste incertain et fragile. Entre inflation importée, ralentissement de l’emploi et pressions politiques, les prochains mois seront décisifs pour la Fed… et pour les marchés mondiaux.
