Désinflation en zone euro : une tendance désormais solidement ancrée
Léa Dauphas, cheffe économiste chez TAC ECONOMICS, a souligné que la dynamique désinflationniste en Europe se confirme. L’inflation globale converge vers la cible des 2 % fixée par la BCE, notamment grâce à la baisse des prix de l’énergie et à la normalisation des chaînes d’approvisionnement. La composante sous-jacente, bien qu’encore légèrement au-dessus de l’objectif, amorce aussi une décrue progressive.
Vers une première baisse de taux de la BCE en juin
Dans ce contexte, Léa Dauphas estime que la BCE dispose désormais d’une marge de manœuvre pour initier une phase d’assouplissement monétaire. Elle anticipe une première baisse de taux dès le mois de juin, suivie d’un cycle de réduction progressif. Néanmoins, elle insiste sur la nécessité d’une approche prudente, en raison des divergences persistantes entre pays membres, tant sur les niveaux de croissance que sur la dynamique salariale.
États-Unis : croissance en perte de vitesse et incertitudes politiques
Outre-Atlantique, Léa Dauphas observe un ralentissement économique plus prononcé. Ce fléchissement est attribué aux effets différés du resserrement monétaire de la Fed, combinés à un essoufflement progressif de la consommation. À cela s’ajoutent des incertitudes politiques majeures à l’approche de la présidentielle américaine, rendant les arbitrages de politique monétaire plus délicats pour la Fed, qui doit jongler entre soutien à la croissance et maîtrise de l’inflation.
Des politiques monétaires divergentes aux effets globaux
Léa Dauphas met en garde contre les effets de ces divergences de politique monétaire à l’échelle mondiale. Tandis que la BCE s’oriente vers un assouplissement, la Fed reste prudente, ce qui pourrait renforcer le dollar. Cette asymétrie monétaire risque d’amplifier les pressions sur les économies émergentes, plus exposées au coût du financement en devises.