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\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\nMarch\u00e9s Emergents<\/p>\n
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Alors que le conflit entre l\u2019Iran, Isra\u00ebl et les \u00c9tats-Unis s\u2019installe dans la dur\u00e9e, les entreprises et investisseurs expos\u00e9s au Moyen-Orient doivent composer avec un environnement de plus en plus incertain. Au-del\u00e0 des op\u00e9rations militaires, les perturbations des flux \u00e9nerg\u00e9tiques, la fermeture prolong\u00e9e du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et les recompositions g\u00e9opolitiques r\u00e9gionales redessinent les \u00e9quilibres \u00e9conomiques du Golfe.<\/p>\n
Lors de notre dernier webinaire, les \u00e9quipes de TAC ECONOMICS ont analys\u00e9 les principaux risques g\u00e9opolitiques et macro\u00e9conomiques li\u00e9s \u00e0 cette crise. Voici les principaux enseignements \u00e0 retenir.<\/p>\n
Apr\u00e8s plusieurs mois d\u2019affrontements et de frappes r\u00e9ciproques, les perspectives de r\u00e9solution rapide du conflit se sont \u00e9loign\u00e9es. Les n\u00e9gociations diplomatiques restent ouvertes mais demeurent fragiles, tandis que les objectifs des diff\u00e9rentes parties restent largement incompatibles : programme nucl\u00e9aire iranien, r\u00f4le r\u00e9gional de l\u2019Iran, r\u00e9gime de sanctions ou encore libre circulation maritime dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Dans ce contexte, notre sc\u00e9nario central demeure celui d\u2019un conflit durable \u00e0 intensit\u00e9 variable, caract\u00e9ris\u00e9 par :<\/p>\n
Le sc\u00e9nario d\u2019une normalisation rapide reste envisageable mais sa probabilit\u00e9 a nettement diminu\u00e9 depuis le d\u00e9but de la crise. \u00c0 l\u2019inverse, un sc\u00e9nario de rupture majeure impliquant des destructions massives d\u2019infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques n\u2019est pas aujourd\u2019hui notre hypoth\u00e8se centrale.<\/p>\n
Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz demeure l\u2019un des principaux points de passage strat\u00e9giques du commerce mondial de l\u2019\u00e9nergie. Avant le conflit, pr\u00e8s de 20 millions de barils de p\u00e9trole y transitaient quotidiennement.<\/p>\n
M\u00eame si certaines capacit\u00e9s de contournement existent gr\u00e2ce aux infrastructures saoudiennes et \u00e9miriennes, les perturbations actuelles affectent :<\/p>\n
Cette situation illustre une r\u00e9alit\u00e9 souvent sous-estim\u00e9e : les cons\u00e9quences \u00e9conomiques d\u2019un conflit ne se limitent pas aux zones directement touch\u00e9es mais se propagent \u00e0 travers les r\u00e9seaux commerciaux, industriels et \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux.<\/p>\n
Pour mesurer l\u2019exposition des \u00e9conomies au conflit, TAC ECONOMICS a d\u00e9velopp\u00e9 un indicateur de sensibilit\u00e9 int\u00e9grant plusieurs dimensions :<\/p>\n
Les r\u00e9sultats r\u00e9v\u00e8lent une forte disparit\u00e9 entre les pays.<\/p>\n
Les \u00e9conomies du Moyen-Orient et d\u2019Afrique du Nord apparaissent logiquement parmi les plus expos\u00e9es. Toutefois, certaines \u00e9conomies asiatiques fortement d\u00e9pendantes des importations d\u2019hydrocarbures du Golfe, comme la Cor\u00e9e du Sud ou la Tha\u00eflande, pr\u00e9sentent \u00e9galement une vuln\u00e9rabilit\u00e9 significative.<\/p>\n
Au sein m\u00eame du Golfe, les situations diff\u00e8rent sensiblement selon les capacit\u00e9s de r\u00e9silience \u00e9conomique et financi\u00e8re des \u00c9tats.<\/p>\n
La crise a profond\u00e9ment boulevers\u00e9 les march\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n
Malgr\u00e9 l\u2019existence de stocks strat\u00e9giques et une production mondiale exc\u00e9dentaire accumul\u00e9e ces derniers mois, les prix du p\u00e9trole se maintiennent durablement \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Dans notre sc\u00e9nario central, le Brent devrait continuer d\u2019\u00e9voluer dans une fourchette comprise entre 100 et 120 dollars le baril, avec des \u00e9pisodes de forte volatilit\u00e9.<\/p>\n
Les march\u00e9s gaziers sont \u00e9galement sous pression. Plusieurs infrastructures ont \u00e9t\u00e9 endommag\u00e9es, affectant une part significative des capacit\u00e9s mondiales de liqu\u00e9faction.<\/p>\n
Pour les entreprises, les cons\u00e9quences sont multiples :<\/p>\n
L\u2019un des enseignements majeurs de notre analyse concerne la diff\u00e9renciation croissante entre les principales \u00e9conomies du Golfe.<\/p>\n
Malgr\u00e9 les tensions r\u00e9gionales, l\u2019Arabie saoudite b\u00e9n\u00e9ficie encore de plusieurs facteurs favorables :<\/p>\n
La hausse des prix du p\u00e9trole compense en partie la baisse des volumes export\u00e9s, permettant au Royaume de pr\u00e9server ses marges de man\u0153uvre \u00e9conomiques.<\/p>\n
Les \u00c9mirats arabes unis apparaissent aujourd\u2019hui dans une situation plus complexe.<\/p>\n
Certes, leur diversification \u00e9conomique est la plus avanc\u00e9e de la r\u00e9gion. Cependant, le conflit remet en question leur positionnement historique de plateforme stable, s\u00e9curis\u00e9e et attractive pour les investissements internationaux.<\/p>\n
Les frappes iraniennes ayant directement vis\u00e9 le territoire \u00e9mirien, le risque g\u00e9opolitique associ\u00e9 au pays s\u2019est sensiblement accru.<\/p>\n
Cette \u00e9volution pourrait affecter \u00e0 moyen terme l\u2019attractivit\u00e9 du mod\u00e8le \u00e9mirien aupr\u00e8s des investisseurs et des talents internationaux.<\/p>\n
Une r\u00e9gion travers\u00e9e par des rivalit\u00e9s de plus en plus visibles<\/p>\n
Le Moyen-Orient demeure une r\u00e9gion fortement militaris\u00e9e o\u00f9 plusieurs puissances r\u00e9gionales cherchent \u00e0 renforcer leur influence :<\/p>\n
Parall\u00e8lement, les grandes puissances mondiales, \u00c9tats-Unis, Chine, Russie et Union europ\u00e9enne, continuent d\u2019y d\u00e9fendre leurs int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques.<\/p>\n
Cette comp\u00e9tition se traduit par :<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
La rivalit\u00e9 entre l\u2019Arabie saoudite et les \u00c9mirats arabes unis constitue d\u00e9sormais l\u2019un des principaux facteurs structurants de la g\u00e9opolitique r\u00e9gionale.<\/p>\n
Les ambitions de diversification \u00e9conomique poursuivies par les \u00c9tats du Golfe cr\u00e9ent \u00e9galement de nouvelles formes de concurrence.<\/p>\n
Tourisme, finance, logistique, commerce international, transport a\u00e9rien : les strat\u00e9gies nationales convergent vers des secteurs similaires, alimentant une rivalit\u00e9 g\u00e9o\u00e9conomique croissante.<\/p>\n
Cette comp\u00e9tition pourrait progressivement se traduire par :<\/p>\n
Pour les entreprises \u00e9trang\u00e8res, les choix d\u2019implantation ou de partenariat pourraient devenir de plus en plus sensibles sur le plan g\u00e9opolitique.<\/p>\n
Trois messages principaux ressortent de notre analyse :<\/p>\n
Dans ce contexte, l\u2019\u00e9valuation du risque ne peut plus \u00eatre uniquement nationale. Elle doit int\u00e9grer les dynamiques r\u00e9gionales, les d\u00e9pendances sectorielles et les recompositions g\u00e9opolitiques qui redessinent progressivement les \u00e9quilibres du Moyen-Orient.<\/p>\n
Le conflit qui perdure au Moyen-Orient est en train de redessiner l'\u00e9quilibre \u00e9conomique r\u00e9gional. Face \u00e0 la volatilit\u00e9 des march\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques, aux perturbations logistiques et aux r\u00e9ajustements g\u00e9opolitiques, quelles en sont les implications pour les pays du Golfe, les entreprises et les investisseurs internationaux ?<\/p>","protected":false},"author":5,"featured_media":29324,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-29612","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-emerging-markets"],"acf":[],"yoast_head":"\n